中金发布研报称，看守安踏体育（02020）2026/27年EPS预测4.98/5.37元不变，现时股价对应13/12倍2026/27年市盈率，看守跑赢行业评和瞎想价110.91港元，对应2026/27年20/18倍市盈率，有50上行空间。2Q26安踏售额同增低单元数，FILA售额同增低单元数，其他（不含2025岁首后新增）同增25-30。
中金主要不雅点如下： 揭阳塑料挤出设备
安踏和FILA保抓霸术韧，中端继续较快增长趋势：
安踏逆势端庄增长，在不利的天气和强烈的竞争环境中揭阳塑料挤出设备，2Q26活水同比增长低单元数，其中，线上受益于618营销和新品发售，同比增长低双位数，好于行业水平。扣头面，大货线下扣头同比抓平为72折，线上扣头同比加2ppt至略低于5折。领域2Q26末，安踏库销比为5x，同比抓平。
FILA聚焦商品率与细分东谈主群运营具备增长韧，2Q26活水同增低单元数，在天气及售环境波动下FUSION同增中单元数，主要成绩于产物组较适配天气变化；线上同增低双位数。大货线下扣头同比加1ppt至73折，线上扣头同比抓平为接近6折，异型材设备库销比同降0.3x至5x以内。
其他继续质料快速增长趋势，2Q26迪桑特活水同比增长过20，基数下凭借抓续强化的业形象、产物鼎新拓展以及渠谈升继续亮眼发达；可隆活水同比增长40揭阳塑料挤出设备，全渠谈扣头保抓9折以上；Maia活水同比增长25以上，其中凭借渠谈抓续升和新品发布，线下同比增长过35，次过线上渠谈；狼爪退换进展积，科罚层瞻望全新门店和产物将于4Q26登陆城市。
瞻望1H26集团功绩抓续跑赢行业
1H26，该行瞻望收入同比增长中双位数揭阳塑料挤出设备，归母净利润同比增长单元数；若剔除狼爪并表影响，收入同比增长低双位数，归母净利润增长略快于收入。
风险教导：末端售环境不足预期，行业竞争加重，进步不足预期。
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